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              中鋼集團海外資源發展困局:四大基地泥足深陷

              中鋼集團海外資源發展困局:四大基地泥足深陷

              【概要描述】中國中鋼集團(下稱中鋼集團)作為我國礦產資源領域“走出去”戰略的明星央企,目前卻正遭遇海外資源業務發展的瓶頸?! ≈槿耸肯虮緢笸嘎?,目前,中鋼集團在海外資源開發上的六大基地——南非鉻礦基地、原料輔料貿易經營基地、總部基地中鋼國際、鎳礦資源基地、澳大利亞和印度兩大鐵礦資源基地——除了南非鉻礦基地和原輔料貿易基地外,其他四大基地均面臨遭遇發展困局?! ≈袖搰H是中鋼集團作為國際化運營的總部基地,而不久前,審計署發現中鋼國際財務管理混亂。據相關媒體報道,審計署對中鋼國際進行了詳細審計,發現其多筆傭金支付存在問題,涉及金額高達四五千萬美元。審計署建議中鋼增強風險防范意識,完善內部監管和加強財務管理?! ∮∧岷头坡少e是中鋼集團的鎳礦資源基地,9月1日,一位接近中鋼集團的業內人士對本報記者表示,中鋼集團自2006年開始鎳礦進口業務,主要進口紅土鎳礦,這項業務給中鋼集團帶來數億元虧損?! 〈送?,澳大利亞和印度是中鋼集團兩大鐵礦資源基地。目前,中鋼集團在澳大利亞的權益礦出現大幅虧損,印度礦業務也存在潛在政策風險?! ≈袖摷瘓F海外業務發展面臨掣肘,也打亂了中鋼早先謀劃海外礦產資源整體上市的計劃?! ∠⑷耸勘硎?,中鋼集團整體上市計劃中,并未考慮將其海外鐵礦、鉻礦資源基地資本化?! 〖t土鎳礦虧損數億  “去年中鋼進口了大量紅土鎳礦,后來價格大跌,導致巨虧?!敝槿耸勘硎??! ≡撊耸窟M一步表示,中鋼是我國排名前三的紅土鎳礦進口企業,據初步估算,中鋼的紅土鎳礦進口業務,是2009年中鋼礦產資源貿易業績最大的一個缺口,虧損額達數億元?! ≈袖摷瘓F爐料公司一位業務人士對本報記者證實,中鋼集團是國內主要紅土鎳礦進口商。該人士坦承,紅土鎳礦業務給中鋼集團帶來虧損?! 緢笥浾吡私?,鎳資源中30%是硫化鎳礦,70%是紅土鎳礦,國外的硫化鎳礦多數被各國鎳巨頭掌控。從2006年開始,隨著鎳價翻漲,中鋼、寶鋼等國內企業開始大量從菲律賓、印尼、新喀多尼亞等國進口本來已經被棄之不用的紅土鎳礦,應用火法生產新工藝,生產含鎳生鐵供不銹鋼廠使用?! ∫晃回撠煹V產資源貿易的央企人士對本報記者表示,自中國企業開始涉足鎳礦貿易開始,“贏得少虧得多,做得越大,虧損就越多”?! ≈袊jP的統計數據顯示,2009年中國的鎳礦進口量(主要是紅土鎳礦)達1657.5萬噸,較2008年的1237.2萬噸漲幅達34%,同時超過了2007年的1562.6萬噸,創歷史新高?! ≈袖摷瘓F是國內鎳礦進口的龍頭企業。據上述業務人士提供的數據,2006年,中鋼進口紅土鎳礦僅5萬噸,2007年的進口量就激增至119萬噸,增幅達2230%,進口量位居全國第二。此后,中鋼集團紅土鎳礦進口規模保持在全國前三的地位?! ∩鲜鲋槿耸窟€告訴本報記者,中鋼在紅土鎳礦業務上的轉折點,是2008年斥巨資在印尼開發紅土鎳礦,并與寶鋼合資鎳鐵項目,但該項目給中鋼和寶鋼都帶來巨大損失?! 〈送?,2008年至2009年,中鋼集團在高價位進口了大量紅土鎳礦,后來,鎳價狂跌,中鋼一度低價甩貨?!  坝捎诩t土鎳礦的高含水性,公司處理庫存的方法一般是委托鋼廠加工成下游產品,然后等待時機出手?!鄙鲜鰳I務人士說?! ≈袖摖t料公司上述業務人士還對本報記者表示,中鋼與印尼、菲律賓礦主一般采取協議合同制,雙方以談判方式來確定紅土鎳礦在固定時間內(一般是一年)的進口價格及進口量?!  霸谛蝿莶缓玫臅r候,迫于庫存壓力,我們也積極與礦主商量,減少紅土鎳礦的進口量,但對方一般很難讓步?!鄙鲜鰳I務人士表示?! ¤F礦石基地風險加大  中鋼集團除了在紅土鎳礦業務上栽跟頭,在其傳統鐵礦石貿易領域,也面臨權益礦“青黃不接”的尷尬局面?! ∧壳?,中鋼集團有兩個鐵礦石資源基地,一個是澳大利亞基地,另一個是印度基地。目前,中鋼集團僅在澳大利亞擁有中西部礦業?(601168)公司(Midwest)、恰那鐵礦(Channar)兩個權益礦?! ∧逞肫篑v澳大利亞人士告訴本報記者,中鋼集團在澳大利亞的資源基地整體經營形勢“不樂觀”?! ∩鲜鋈耸扛嬖V記者,中鋼旗下的中西部礦業公司,“一度連工資都發不出來,2009年虧損近1億元人民幣”?! ≈形鞑康V業公司是中鋼集團在2008年出資14億美元收購的全資子公司,原計劃鐵礦石年產量3000萬噸以上。但截至目前,中西部礦業公司的年產量不足100萬噸?! ∏∧氰F礦是中鋼澳大利亞資源基地的最大威脅,恰那鐵礦是中鋼集團與力拓的合資項目,該鐵礦年產量達1250萬噸,幾乎支撐了中鋼澳礦的全部包銷業務?! 緢笥浾攉@得的最新消息,目前,中鋼與力拓的談判依然在艱難進行,雙方未就新合同的業務合作模式達成一致,而舊合約明年將到期,屆時,如果沒有達成延期合同,中鋼將失去恰那的鐵礦石包銷權益?! ≈袖撛诎拇罄麃喌牧硪粷撛跈嘁娴V是澳洲礦業公司BrockmanResourcesLtd.(下稱Brockman),中鋼集團已與后者簽訂一個包銷協議的“理解備忘錄”,未來五年將每年從Brockman進口1000萬噸鐵礦石,交易總價值60億澳元?! 〉鲜鲴v澳大利亞人士對記者表示,Brockman項目僅是一個探索性的合作,未來生產計劃存在很多不確定性?! ∮《仁前牡V之外的另一鐵礦石采購基地。但目前,還沒有中國企業在印度開發包括鐵礦在內的礦山資源,中鋼集團只能從印度礦山和貿易商手中買“二手礦”銷售到國內?!  坝《日辉试S外資開發礦山,連合資都很難?!薄拔业匿撹F網”咨詢總監徐向春表示?! ∪欢?,中鋼集團在印度買“二手礦”的前景也不樂觀。近兩年,印度采取加征關稅、限制出口等多種措施,不斷加大對鐵礦石出口的限制。甚至在今年,印度部分地區宣布禁止港口出口鐵礦石?! ⌒煜虼赫J為,印度為保障本國鋼鐵行業利益而加大對鐵礦石的控制勢在必行?! ∵@意味著,由于沒有權益礦作為后盾,中鋼集團在印度的鐵礦石業務將存在政策風險。

              中鋼集團海外資源發展困局:四大基地泥足深陷

              【概要描述】中國中鋼集團(下稱中鋼集團)作為我國礦產資源領域“走出去”戰略的明星央企,目前卻正遭遇海外資源業務發展的瓶頸?! ≈槿耸肯虮緢笸嘎?,目前,中鋼集團在海外資源開發上的六大基地——南非鉻礦基地、原料輔料貿易經營基地、總部基地中鋼國際、鎳礦資源基地、澳大利亞和印度兩大鐵礦資源基地——除了南非鉻礦基地和原輔料貿易基地外,其他四大基地均面臨遭遇發展困局?! ≈袖搰H是中鋼集團作為國際化運營的總部基地,而不久前,審計署發現中鋼國際財務管理混亂。據相關媒體報道,審計署對中鋼國際進行了詳細審計,發現其多筆傭金支付存在問題,涉及金額高達四五千萬美元。審計署建議中鋼增強風險防范意識,完善內部監管和加強財務管理?! ∮∧岷头坡少e是中鋼集團的鎳礦資源基地,9月1日,一位接近中鋼集團的業內人士對本報記者表示,中鋼集團自2006年開始鎳礦進口業務,主要進口紅土鎳礦,這項業務給中鋼集團帶來數億元虧損?! 〈送?,澳大利亞和印度是中鋼集團兩大鐵礦資源基地。目前,中鋼集團在澳大利亞的權益礦出現大幅虧損,印度礦業務也存在潛在政策風險?! ≈袖摷瘓F海外業務發展面臨掣肘,也打亂了中鋼早先謀劃海外礦產資源整體上市的計劃?! ∠⑷耸勘硎?,中鋼集團整體上市計劃中,并未考慮將其海外鐵礦、鉻礦資源基地資本化?! 〖t土鎳礦虧損數億  “去年中鋼進口了大量紅土鎳礦,后來價格大跌,導致巨虧?!敝槿耸勘硎??! ≡撊耸窟M一步表示,中鋼是我國排名前三的紅土鎳礦進口企業,據初步估算,中鋼的紅土鎳礦進口業務,是2009年中鋼礦產資源貿易業績最大的一個缺口,虧損額達數億元?! ≈袖摷瘓F爐料公司一位業務人士對本報記者證實,中鋼集團是國內主要紅土鎳礦進口商。該人士坦承,紅土鎳礦業務給中鋼集團帶來虧損?! 緢笥浾吡私?,鎳資源中30%是硫化鎳礦,70%是紅土鎳礦,國外的硫化鎳礦多數被各國鎳巨頭掌控。從2006年開始,隨著鎳價翻漲,中鋼、寶鋼等國內企業開始大量從菲律賓、印尼、新喀多尼亞等國進口本來已經被棄之不用的紅土鎳礦,應用火法生產新工藝,生產含鎳生鐵供不銹鋼廠使用?! ∫晃回撠煹V產資源貿易的央企人士對本報記者表示,自中國企業開始涉足鎳礦貿易開始,“贏得少虧得多,做得越大,虧損就越多”?! ≈袊jP的統計數據顯示,2009年中國的鎳礦進口量(主要是紅土鎳礦)達1657.5萬噸,較2008年的1237.2萬噸漲幅達34%,同時超過了2007年的1562.6萬噸,創歷史新高?! ≈袖摷瘓F是國內鎳礦進口的龍頭企業。據上述業務人士提供的數據,2006年,中鋼進口紅土鎳礦僅5萬噸,2007年的進口量就激增至119萬噸,增幅達2230%,進口量位居全國第二。此后,中鋼集團紅土鎳礦進口規模保持在全國前三的地位?! ∩鲜鲋槿耸窟€告訴本報記者,中鋼在紅土鎳礦業務上的轉折點,是2008年斥巨資在印尼開發紅土鎳礦,并與寶鋼合資鎳鐵項目,但該項目給中鋼和寶鋼都帶來巨大損失?! 〈送?,2008年至2009年,中鋼集團在高價位進口了大量紅土鎳礦,后來,鎳價狂跌,中鋼一度低價甩貨?!  坝捎诩t土鎳礦的高含水性,公司處理庫存的方法一般是委托鋼廠加工成下游產品,然后等待時機出手?!鄙鲜鰳I務人士說?! ≈袖摖t料公司上述業務人士還對本報記者表示,中鋼與印尼、菲律賓礦主一般采取協議合同制,雙方以談判方式來確定紅土鎳礦在固定時間內(一般是一年)的進口價格及進口量?!  霸谛蝿莶缓玫臅r候,迫于庫存壓力,我們也積極與礦主商量,減少紅土鎳礦的進口量,但對方一般很難讓步?!鄙鲜鰳I務人士表示?! ¤F礦石基地風險加大  中鋼集團除了在紅土鎳礦業務上栽跟頭,在其傳統鐵礦石貿易領域,也面臨權益礦“青黃不接”的尷尬局面?! ∧壳?,中鋼集團有兩個鐵礦石資源基地,一個是澳大利亞基地,另一個是印度基地。目前,中鋼集團僅在澳大利亞擁有中西部礦業?(601168)公司(Midwest)、恰那鐵礦(Channar)兩個權益礦?! ∧逞肫篑v澳大利亞人士告訴本報記者,中鋼集團在澳大利亞的資源基地整體經營形勢“不樂觀”?! ∩鲜鋈耸扛嬖V記者,中鋼旗下的中西部礦業公司,“一度連工資都發不出來,2009年虧損近1億元人民幣”?! ≈形鞑康V業公司是中鋼集團在2008年出資14億美元收購的全資子公司,原計劃鐵礦石年產量3000萬噸以上。但截至目前,中西部礦業公司的年產量不足100萬噸?! ∏∧氰F礦是中鋼澳大利亞資源基地的最大威脅,恰那鐵礦是中鋼集團與力拓的合資項目,該鐵礦年產量達1250萬噸,幾乎支撐了中鋼澳礦的全部包銷業務?! 緢笥浾攉@得的最新消息,目前,中鋼與力拓的談判依然在艱難進行,雙方未就新合同的業務合作模式達成一致,而舊合約明年將到期,屆時,如果沒有達成延期合同,中鋼將失去恰那的鐵礦石包銷權益?! ≈袖撛诎拇罄麃喌牧硪粷撛跈嘁娴V是澳洲礦業公司BrockmanResourcesLtd.(下稱Brockman),中鋼集團已與后者簽訂一個包銷協議的“理解備忘錄”,未來五年將每年從Brockman進口1000萬噸鐵礦石,交易總價值60億澳元?! 〉鲜鲴v澳大利亞人士對記者表示,Brockman項目僅是一個探索性的合作,未來生產計劃存在很多不確定性?! ∮《仁前牡V之外的另一鐵礦石采購基地。但目前,還沒有中國企業在印度開發包括鐵礦在內的礦山資源,中鋼集團只能從印度礦山和貿易商手中買“二手礦”銷售到國內?!  坝《日辉试S外資開發礦山,連合資都很難?!薄拔业匿撹F網”咨詢總監徐向春表示?! ∪欢?,中鋼集團在印度買“二手礦”的前景也不樂觀。近兩年,印度采取加征關稅、限制出口等多種措施,不斷加大對鐵礦石出口的限制。甚至在今年,印度部分地區宣布禁止港口出口鐵礦石?! ⌒煜虼赫J為,印度為保障本國鋼鐵行業利益而加大對鐵礦石的控制勢在必行?! ∵@意味著,由于沒有權益礦作為后盾,中鋼集團在印度的鐵礦石業務將存在政策風險。

              詳情

              中國中鋼集團(下稱中鋼集團)作為我國礦產資源領域“走出去”戰略的明星央企,目前卻正遭遇海外資源業務發展的瓶頸。

                知情人士向本報透露,目前,中鋼集團在海外資源開發上的六大基地——南非鉻礦基地、原料輔料貿易經營基地、總部基地中鋼國際、鎳礦資源基地、澳大利亞和印度兩大鐵礦資源基地——除了南非鉻礦基地和原輔料貿易基地外,其他四大基地均面臨遭遇發展困局。

                中鋼國際是中鋼集團作為國際化運營的總部基地,而不久前,審計署發現中鋼國際財務管理混亂。據相關媒體報道,審計署對中鋼國際進行了詳細審計,發現其多筆傭金支付存在問題,涉及金額高達四五千萬美元。審計署建議中鋼增強風險防范意識,完善內部監管和加強財務管理。

                印尼和菲律賓是中鋼集團的鎳礦資源基地, 9月1日,一位接近中鋼集團的業內人士對本報記者表示,中鋼集團自2006年開始鎳礦進口業務,主要進口紅土鎳礦,這項業務給中鋼集團帶來數億元虧損。

                此外,澳大利亞和印度是中鋼集團兩大鐵礦資源基地。目前,中鋼集團在澳大利亞的權益礦出現大幅虧損,印度礦業務也存在潛在政策風險。

                中鋼集團海外業務發展面臨掣肘,也打亂了中鋼早先謀劃海外礦產資源整體上市的計劃。

                消息人士表示,中鋼集團整體上市計劃中,并未考慮將其海外鐵礦、鉻礦資源基地資本化。

                紅土鎳礦虧損數億

                “去年中鋼進口了大量紅土鎳礦,后來價格大跌,導致巨虧?!敝槿耸勘硎?。

                該人士進一步表示,中鋼是我國排名前三的紅土鎳礦進口企業,據初步估算,中鋼的紅土鎳礦進口業務,是2009年中鋼礦產資源貿易業績最大的一個缺口,虧損額達數億元。

                中鋼集團爐料公司一位業務人士對本報記者證實,中鋼集團是國內主要紅土鎳礦進口商。該人士坦承,紅土鎳礦業務給中鋼集團帶來虧損。

                據本報記者了解,鎳資源中30%是硫化鎳礦,70%是紅土鎳礦,國外的硫化鎳礦多數被各國鎳巨頭掌控。從2006年開始,隨著鎳價翻漲,中鋼、寶鋼等國內企業開始大量從菲律賓、印尼、新喀多尼亞等國進口本來已經被棄之不用的紅土鎳礦,應用火法生產新工藝,生產含鎳生鐵供不銹鋼廠使用。

                一位負責礦產資源貿易的央企人士對本報記者表示,自中國企業開始涉足鎳礦貿易開始,“贏得少虧得多,做得越大,虧損就越多”。

                中國海關的統計數據顯示,2009年中國的鎳礦進口量(主要是紅土鎳礦)達1657.5萬噸,較2008年的1237.2萬噸漲幅達34%,同時超過了2007年的1562.6萬噸,創歷史新高。

                中鋼集團是國內鎳礦進口的龍頭企業。據上述業務人士提供的數據,2006年,中鋼進口紅土鎳礦僅5萬噸,2007年的進口量就激增至119萬噸,增幅達2230%,進口量位居全國第二。此后,中鋼集團紅土鎳礦進口規模保持在全國前三的地位。

                上述知情人士還告訴本報記者,中鋼在紅土鎳礦業務上的轉折點,是2008年斥巨資在印尼開發紅土鎳礦,并與寶鋼合資鎳鐵項目,但該項目給中鋼和寶鋼都帶來巨大損失。

                此外,2008年至2009年,中鋼集團在高價位進口了大量紅土鎳礦,后來,鎳價狂跌,中鋼一度低價甩貨。

                “由于紅土鎳礦的高含水性,公司處理庫存的方法一般是委托鋼廠加工成下游產品,然后等待時機出手?!鄙鲜鰳I務人士說。

                中鋼爐料公司上述業務人士還對本報記者表示,中鋼與印尼、菲律賓礦主一般采取協議合同制,雙方以談判方式來確定紅土鎳礦在固定時間內(一般是一年)的進口價格及進口量。

                “在形勢不好的時候,迫于庫存壓力,我們也積極與礦主商量,減少紅土鎳礦的進口量,但對方一般很難讓步?!鄙鲜鰳I務人士表示。

                鐵礦石基地風險加大

                中鋼集團除了在紅土鎳礦業務上栽跟頭,在其傳統鐵礦石貿易領域,也面臨權益礦“青黃不接”的尷尬局面。

                目前,中鋼集團有兩個鐵礦石資源基地,一個是澳大利亞基地,另一個是印度基地。目前,中鋼集團僅在澳大利亞擁有中西部礦業 (601168)公司(Midwest)、恰那鐵礦(Channar)兩個權益礦。

                某央企駐澳大利亞人士告訴本報記者,中鋼集團在澳大利亞的資源基地整體經營形勢“不樂觀”。

                上述人士告訴記者,中鋼旗下的中西部礦業公司,“一度連工資都發不出來,2009年虧損近1億元人民幣”。

                中西部礦業公司是中鋼集團在2008年出資14億美元收購的全資子公司,原計劃鐵礦石年產量3000萬噸以上。但截至目前,中西部礦業公司的年產量不足100萬噸。

                恰那鐵礦是中鋼澳大利亞資源基地的最大威脅,恰那鐵礦是中鋼集團與力拓的合資項目,該鐵礦年產量達1250萬噸,幾乎支撐了中鋼澳礦的全部包銷業務。

                據本報記者獲得的最新消息,目前,中鋼與力拓的談判依然在艱難進行,雙方未就新合同的業務合作模式達成一致,而舊合約明年將到期,屆時,如果沒有達成延期合同,中鋼將失去恰那的鐵礦石包銷權益。

                中鋼在澳大利亞的另一潛在權益礦是澳洲礦業公司Brockman Resources Ltd.(下稱Brockman),中鋼集團已與后者簽訂一個包銷協議的“理解備忘錄”,未來五年將每年從Brockman進口1000萬噸鐵礦石,交易總價值60億澳元。

                但上述駐澳大利亞人士對記者表示,Brockman項目僅是一個探索性的合作,未來生產計劃存在很多不確定性。

                印度是澳礦之外的另一鐵礦石采購基地。但目前,還沒有中國企業在印度開發包括鐵礦在內的礦山資源,中鋼集團只能從印度礦山和貿易商手中買“二手礦”銷售到國內。

                “印度政府不允許外資開發礦山,連合資都很難?!薄拔业匿撹F網”咨詢總監徐向春表示。

                然而,中鋼集團在印度買“二手礦”的前景也不樂觀。近兩年,印度采取加征關稅、限制出口等多種措施,不斷加大對鐵礦石出口的限制。甚至在今年,印度部分地區宣布禁止港口出口鐵礦石。

                徐向春認為,印度為保障本國鋼鐵行業利益而加大對鐵礦石的控制勢在必行。

                這意味著,由于沒有權益礦作為后盾,中鋼集團在印度的鐵礦石業務將存在政策風險。

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              09-13

              全球貨幣寬松暫停 商品期貨有回落壓力

              繼上周海外市場“黑色星期五”之后,本周一國內市場聯動暴跌,期市各大板塊幾乎全線跳水。截至昨日收盤,文華商品指數下跌1.46%至126.25點,工業品領跌;在金融期貨市場上,三大股指期貨均隨現貨大跌,國債期貨也有所回落?! ≡跇I內專家看來,投資者對于全球寬松暫停的擔憂是本次期市集體跳水的重要原因?,F在是否正經歷全球流動性拐點?期貨市場未來將如何表現?證券時報記者帶著諸多問題對格林大華期貨研究所所長李永民、恒泰期貨首席經濟學家江明德和混沌天成期貨研究院院長葉燕武進行了采訪?! ×鲃有詫捤晒拯c或近  證券時報記者:美聯儲釋放加息信號,歐洲央行按兵不動,中國央行近期貨幣政策也偏向中性,有觀點認為全球寬松暫停,我們正處全球流動性轉向的拐點。對此,你們怎么看?  江明德:流動性是否已經出現拐點,這個還需要觀察,但貨幣政策的邊際效應降低以及由于長期流動性寬松帶來的資產價格泡沫等負面作用卻是客觀存在的。個人認為,繼續實施單一的寬松貨幣政策可能性不大,而綜合利用包括貨幣政策、財政政策以及結構性改革政策等將是未來一段時期的基本手段,這個也是20國集團(G20)會議傳遞出的信號。也因為這樣,對流動性寬松抱有持續性的觀點應該警惕?! ∪~燕武:剛剛結束的G20會議明確傳遞出全球貨幣政策變頻的信號,海外負利率實質是經濟危機的表觀特征,這對實體經濟的損害難以估量。中國央行已提前一步于8月下旬開始行動,因此可以認為全球流動性拐點已經出現?! 〈笞谏唐访媾R壓力  證券時報記者:流動性變化對期貨市場會有哪些影響?本周一,國內期貨市場呈現整體調整,主要原因是什么?  葉燕武:首先,美股暴跌的直接原因是朝鮮核試驗觸發韓國股市暴跌的感染,并疊加美聯儲繼續鷹派和上周四歐洲央行未寬松的預期落差,加之整個市場交易頭寸過于擁擠,因此修正調整的力度非常劇烈;其次,對于本處于熊市結構中的商品來說無異于雪上加霜,由于全球低增長低通脹的格局并未轉變,大宗商品熊市中的反彈除了供給端的調整外,還有場外資金配置的支撐,因此整體流動性的邊際變化對商品的壓力不容小覷,比如近期的鐵礦、螺紋?! 【C上所述,個人認為,隨著國內政策重心由穩增長向防風險的轉變,終端需求和流動性已出現邊際拐點,商品整體面臨回落的壓力,其中最值得關注的是鐵礦石?! 〗鞯拢荷唐穬r格包含基于供需關系而決定的基礎價格和基于金融因素而疊加的風險偏好價格。從這個角度說,隨著流動性回歸正常,過去幾年依附于大宗商品的金融溢價會逐漸降低,而基本面因素將重新回歸到商品價格的基礎和決定作用上?! ∫惨驗檫@樣,因流動性寬松而在過去幾年形成的主要大宗商品價格高點受制于經濟增長及流動性收縮不會再有新高。本周一,大宗商品的下跌主要有三個因素:第一,市場對各國央行收縮流動性的擔憂;第二,對上周國內期貨市場會議傳出的相關信息的一個反饋;第三,對前期部分品種上漲幅度的糾正?! ≈敺拦┙o側改革  概念過度炒作  證券時報記者:未來商品期貨市場的邏輯主線會是什么?去產能的效果是否已經在前期商品上漲中得到體現?目前是否已經重新進入了新的下跌周期?  李永民:在市場需求尚未發生實質性改變、生產利潤依然較低的背景下,熱錢在資本市場、房地產市場來回流動,導致資本市場或房地產市場出現非理性波動,這對實體經濟的影響弊大于利?! ‘斍半A段,調整經濟結構是中央政府的首要任務。經濟結構調整對國內實體經濟產生以下幾個方面的影響:一、調整經濟結構必然會抑制過剩產能,這對國內生產總值(GDP)增速會產生一定的抑制作用;二、調結構的手段也會發生變化,傳統的刺激經濟發展的手段已成為過去時,這意味著短期內政府很難繼續采用傳統的手段刺激經濟;三、新的經濟動力形成主要依靠科技創新,但科技創新需要一個漫長的階段;四、調結構涉及到多方利益,調結構將是一個漫長的過程,經濟結構中速增長也將是一個漫長階段?! 〗鞯拢耗壳翱?,實體經濟底部穩定的可能性比較大,但是從金融市場看,去杠桿和去泡沫還是任重道遠。而且國內金融市場要徹底扭轉脫實向虛的狀況還有比較長的路要走,期貨市場投資必須順應此背景。因此,商品期貨的投資邏輯可以考慮這樣幾點:第一,關注確定性的供給側改革品種(黑色系列等),但是要注意防止以供給側改革為由頭而脫離實體經濟現狀的過度炒作;第二,關注短期因需求提振而帶來價格上漲的品種(主要是農產品);第三,回避供給、需求兩端無實際內容而單純以資金為抓手的投機性品種?! ∽C券時報記者:金融期貨市場上,海外債市收益率近日明顯上漲,對國內國債期貨怎么看?期貨市場近期有哪些值得關注的投資機會?  江明德:昨日早盤期債低開低走,大幅暴跌。由于歐美債券大跌,疊加國內中秋、國慶資金需求高峰,導致期債大幅下挫,預計期債將開啟新一輪的下跌行情。前期的牛市行情應該處于中場休息階段了?! ∑谪浭袌鋈绻麖慕灰仔詸C會而言,黑色系列的還是可以關注,畢竟震蕩的空間比較大?! ±钣烂瘢涸谖磥硪粋€階段,對經濟周期敏感的產業將理性回落,而與居民消費相關的板塊相對比較堅挺。
              09-13

              倫鋁跌至三個月低點 倫鎳創一個月最大單日跌幅

              倫鎳收跌2.56%報10090美元/噸,創一個月最大單日跌幅;倫鋁收跌0.38%報1569.5美元/噸;倫鋅收跌1.24%報2263.5美元/噸;倫鉛收跌0.76%報1883美元/噸;倫錫收跌1.25%報19000美元/噸;倫銅收漲0.62%報4659美元/噸,盤中刷新6月20日以來低點至4582美元/噸。
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